主要热点/问题影响我们观点的主要风险。中国的全国性媒体平台较少，使得互联网等新媒体迅速夺取了市场份额。例如，新浪已经成为中国汽车广告的最大媒体平台之一。

　　网络电视代表着一个新兴的前沿；新浪和搜狐视频内容的积累速度超过了诸多效仿YouTube的初创公司，而且搜狐的NBA赛事转播吸引了空前的网络视频观众。

　　依赖于移 动运营商：中国移 动可能不再与腾讯续签移 动QQ合约；移动运营商可能提高与无线服务提供商的收入分成比例。

　　网络游戏股的风险包括这些运营商能否保证新产品不断推出，而且随着更多免费游戏的推出，现有游戏收入是否会减少。

　　股票投资观点。买入：腾讯控股（700 HK）；新浪（SINA US）卖出：Tom在线（TOMO US & 8282 HK）

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